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Sostiene que, a nivel individual, el sistema actuarial de cálculo para las prestaciones basado en cuentas nocionales vincula mejores cotizaciones y prestaciones que las formulas tradicionales en las cuales las prestaciones se fijan de acuerdo con las remuneraciones. Demuestra que salvo casos improbables, los sistemas de cuentas nocionales no pueden proporcionar estabilidad financiera a corto plazo, sino a largo plazo cuando las variables demográficas y económicas se encuentran en un estado de crecimiento estacionario. Comenta la experiencia de varios países europeos en los que se ha modificado la fórmula para determinar el monto de las pensiones, adoptando el sistema de cuentas nocionales